Terminowa transakcja stopy procentowej FRA

Przeznaczenie

Terminowa transakcja stopy procentowej FRA może być wykorzystywana jako zabezpieczenie kosztów lub dochodów odsetkowych dotyczących przyszłego okresu odsetkowego odpowiednio przed wzrostem bądź spadkiem rynkowych stóp procentowych.

Transakcja FRA to terminowa transakcja stopy procentowej polegająca na ustaleniu w dniu jej zawarcia wysokości stopy procentowej dla przyszłego okresu odsetkowego w odniesieniu do ustalonej kwoty nominalnej, bez faktycznego jej zaangażowania. Zysk bądź strata z transakcji FRA wynikają z różnicy pomiędzy stopą procentową transakcji, a właściwą dla danego okresu odsetkowego stawką referencyjną.

Na transakcję FRA składa się:

• okres wstępny - okres ustalony pomiędzy Klientem a PKO Bankiem Polskim w dniu zawarcia transakcji, rozpoczynający się w drugim dniu roboczym następującym po dniu zawarcia transakcji, a kończący się w dniu rozliczenia transakcji (pierwszym dniu okresu odsetkowego), okres wstępny nie przekracza 12 miesięcy,
• okres odsetkowy - okres ustalony pomiędzy Klientem a PKO Bankiem Polskim w dniu zawarcia transakcji FRA, rozpoczynający się w ostatnim dniu okresu wstępnego, a kończący się po upływie 1, 3, 6, 9 albo 12 miesięcy.

Rozliczenie transakcji następuje w pierwszym dniu okresu odsetkowego. Rozliczeniu podlega kwota rozliczenia stanowiąca różnicę pomiędzy odsetkami obliczonymi od kwoty nominalnej względem stawki transakcji ustalonej w dniu jej zawarcia oraz względem stawki referencyjnej, skorygowaną o dyskonto za okres odsetkowy. Stawkę referencyjną stanowi stawka typu IBOR (Interbank Offered Rate) odpowiednia dla danej waluty oraz długości okresu odsetkowego.

Kupno transakcji FRA pozwala zabezpieczyć się przed wzrostem rynkowej stopy procentowej w przyszłości, a sprzedaż transakcji FRA - przed spadkiem rynkowej stopy procentowej w przyszłości.

W przypadku kupna przez Klienta transakcji FRA:

• jeśli stawka referencyjna jest wyższa od stawki transakcji - w dniu rozliczenia PKO Bank Polski uznaje rachunek bankowy Klienta kwotą rozliczenia,
• jeśli stawka referencyjna jest niższa od stawki transakcji - w dniu rozliczenia PKO Bank Polski obciąża rachunek bankowy Klienta kwotą rozliczenia.

W przypadku sprzedaży przez Klienta transakcji FRA:

• jeśli stawka referencyjna jest niższa od stawki transakcji - w dniu rozliczenia PKO Bank Polski uznaje rachunek bankowy Klienta kwotą rozliczenia,
• jeśli stawka referencyjna jest wyższa od stawki transakcji - w dniu rozliczenia PKO Bank Polski obciąża rachunek bankowy Klienta kwotą rozliczenia.

Dla kogo?

Oferta przygotowana została dla Klientów posiadających rachunek bankowy w PKO Banku Polskim. Transakcja może zostać zawarta po uprzednim podpisaniu "Umowy ramowej w zakresie współpracy na rynku finansowym".

Limit transakcji

Minimalna wysokość kwoty nominalnej transakcji FRA wynosi:

• w walucie polskiej - 500.000 PLN,
• w walucie wymienialnej - 200.000 USD lub równowartość tej kwoty w EUR, GBP lub CHF, przeliczona według aktualnych cen na rynku międzybankowym dla transakcji natychmiastowych.

Zawarcie umowy

Szczegółowe regulacje dotyczące zasad współpracy w zakresie terminowych transakcji stopy procentowej FRA są określone w podpisywanej z Klientem "Umowie ramowej w zakresie współpracy na rynku finansowym" oraz w "Regulaminie terminowej transakcji stopy procentowej FRA w Powszechnej Kasie Oszczędności Banku Polskim Spółce Akcyjnej".

Klient może negocjować warunki transakcji FRA w każdym dniu roboczym w godzinach 8:30 - 16:30.

Transakcja FRA może być zawarta ze strony PKO Banku Polskiego wyłącznie przez dealera, a ze strony Klienta - przez niego lub za pośrednictwem pełnomocnika.

Warunki terminowej transakcji stopy procentowej FRA są negocjowane z dealerem telefonicznie.

Waluta

PLN, USD, EUR, CHF, GBP

Warunki otrzymania

• posiadanie rachunku bankowego w PKO Banku Polskim;
• zawarcie "Umowy ramowej w zakresie współpracy na rynku finansowym";
• zawarcie transakcji może wiązać się z koniecznością ustanowienia zabezpieczenia;

Opłaty i prowizje

Brak prowizji i opłat z tytułu zawarcia transakcji FRA.

Termin realizacji

PKO Bank Polski przeprowadza transakcje FRA, dla których okres wstępny nie przekracza 12 miesięcy.

Formy zabezpieczenia

W dniu zawarcia transakcji Klient zobowiązany jest do ustanowienia zabezpieczenia w wysokości określonej przez PKO Bank Polski.

Możliwe formy zabezpieczenia:

• depozyt gwarancyjny na wyodrębnionym rachunku PKO Banku Polskiego, nie będącym rachunkiem bankowym,
• blokada skarbowych papierów wartościowych, zaakceptowanych przez PKO Bank Polski, zarejestrowanych na rachunku papierów wartościowych w PKO Banku Polskim lub innym właściwym rejestrze.

PKO Bank Polski może odstąpić od wymogu zabezpieczenia transakcji. Dotyczy to transakcji z Klientem, dla którego PKO Bank Polski posiada wolne limity na realizację transakcji skarbowych.

PKO Bank Polski zastrzega sobie prawo żądania ustanowienia przez Klienta zabezpieczenia, również w trakcie trwania transakcji, dla wskazanych przez PKO Bank Polski transakcji, o ile ekspozycja kredytowa lub rozliczeniowa PKO Banku Polskiego przekracza aktualnie przyznane Klientowi limity. W przypadku, gdy Klient nie posiada przyznanych limitów, gdy złożone przez Klienta w dniu zawarcia transakcji zabezpieczenie jest w ocenie PKO Banku Polskiego niewystarczające dla zabezpieczenia ekspozycji kredytowej lub rozliczeniowej PKO Banku Polskiego, PKO Bank Polski może żądać podwyższenia kwoty zabezpieczenia.

Informacja o rodzajach ryzyka:

Terminowe transakcje stopy procentowej FRA są obarczone szeregiem rodzajów ryzyka, w tym w szczególności:

• ryzyko wyceny zawartej transakcji w dniu ustalenia stawki referencyjnej: w dniu ustalenia stawki referencyjnej cena, po której zawarta jest transakcja, może odbiegać, również znacząco odbiegać, od aktualnych cen rynkowych, co może rodzić dla Klienta konieczność poniesienia kosztów, bądź być źródłem dochodów, związanych z rozliczeniem transakcji, i może mieć wpływ na ostateczny wynik finansowy osiągnięty przez Klienta;
• ryzyko wyceny zawartych transakcji w trakcie ich trwania: w trakcie trwania zawartych transakcji ceny rynkowe ulegają zmianie i mogą odbiegać, w tym znacząco odbiegać, od cen, po których zostały zawarte transakcje; może to powodować niekorzystną bądź korzystną dla Klienta zmianę wyceny zawartych transakcji;
• ryzyko gwałtownej zmiany wyceny: wszelkie zmiany wyceny transakcji mogą następować gwałtownie, a ich skala może być znacząca;
• ryzyko zmienności wyceny instrumentów finansowych: ewentualne zyski lub straty z transakcji mogą ulec zwiększeniu lub zmniejszeniu wskutek zmian czynników rynkowych mających wpływ na wycenę instrumentu, w tym w szczególności:
  • zmian natychmiastowych i terminowych rynkowych stóp procentowych oraz ich wzajemnej relacji,
  • zmian poziomu rynkowych cen dłużnych papierów wartościowych,
  • zmian natychmiastowych i terminowych rynkowych kursów walutowych oraz ich wzajemnej relacji,
  • zmian innych cen rynkowych specyficznych dla danego rynku i rodzaju transakcji,
  • zmian wzajemnych relacji cen rynkowych,
  • różnic pomiędzy stawkami referencyjnymi przyjętymi dla danej transakcji a cenami rynkowymi,
  • występowania różnicy pomiędzy cenami kupna i cenami sprzedaży dla danego rodzaju transakcji na rynku finansowym oraz zmian tej różnicy;
  na zmianę cen instrumentów finansowych mogą mieć wpływ czynniki związane m.in. z sytuacją polityczno-gospodarczą, zmianą parametrów makroekonomicznych, poziomem inflacji, oceną ryzyka inwestycyjnego;
• ryzyko związane z zaciągnięciem przez Klienta zobowiązań finansowych: w związku z terminową transakcją stopy procentowej FRA istnieje możliwość powstania po stronie Klienta zobowiązania finansowego, wynikającego z praw nabytych przez PKO Bank Polski w wyniku zawarcia przedmiotowej transakcji;
• ryzyko obowiązku złożenia lub podwyższenia kwoty zabezpieczenia transakcji przez Klienta: w przypadku transakcji na instrumentach pochodnych PKO Bank Polski zastrzega sobie prawo żądania ustanowienia przez Klienta zabezpieczenia również w trakcie trwania transakcji, dla wskazanych przez PKO Bank Polski transakcji, o ile ekspozycja kredytowa lub rozliczeniowa PKO Banku Polskiego przekracza aktualnie przyznane Klientowi limity, a w przypadku, gdy Klient nie posiada przyznanych limitów, gdy złożone przez Klienta w dniu zawarcia transakcji zabezpieczenie jest w ocenie PKO Banku Polskiego niewystarczające dla zabezpieczenia ekspozycji kredytowej lub rozliczeniowej PKO Banku Polskiego, PKO Bank Polski może żądać podwyższenia kwoty zabezpieczenia; w przypadku istotnych zmian na rynku finansowym, pogorszenia w ocenie PKO Banku Polskiego sytuacji ekonomiczno-finansowej Klienta lub zaistnienia okoliczności uzasadniających w ocenie PKO Banku Polskiego zniesienie limitu na realizację transakcji skarbowych, nieustanowienie przez Klienta żądanego przez PKO Bank Polski zabezpieczenia może skutkować przedterminowym zamknięciem i rozliczeniem zawartej transakcji/zawartych transakcji;
• ryzyko związane z działaniem mechanizmu dźwigni finansowej: terminowe transakcje stopy procentowej FRA działają w oparciu o mechanizm dźwigni finansowej, co oznacza, że bilansowe obciążenie kapitałowe jest wielokrotnie mniejsze od nominału transakcji; mechanizm dźwigni powoduje, że nawet minimalne wahania notowań rynkowych mają znaczący wpływ na wartość wyceny transakcji, zysk lub strata z transakcji mogą więc wielokrotnie przekroczyć kwotę złożonego zabezpieczenia (o ile takie wystąpiło) i zależą od stopnia dźwigni finansowej;
• ryzyko powstania spekulacyjnego charakteru transakcji: aby transakcja miała charakter zabezpieczający musi być dopasowana zarówno pod względem kwot, jak i terminów rozliczenia, do otwartej pozycji walutowej, odsetkowej i płynnościowej Klienta; niedopasowanie w tym zakresie w momencie zawierania transakcji, lub też zmiany w pozycji walutowej, odsetkowej bądź płynnościowej Klienta, mogą powodować, iż zawarte transakcje będą miały częściowo lub całkowicie charakter spekulacyjny; zawieranie transakcji o charakterze spekulacyjnym może narażać Klienta na poniesienie istotnych strat;
• ryzyko płynności rynku: Klient powinien brać pod uwagę ryzyko zmniejszenia lub braku płynności na danym rynku finansowym, co może skutkować mniej korzystną lub niekorzystną ceną dla terminowej transakcji stopy procentowej FRA;
• ryzyko wystąpienia ograniczeń w dostępności rynku danych instrumentów finansowych: istnieje możliwość wystąpienia ograniczeń w dostępności rynku terminowych transakcji stopy procentowej FRA, które mogą mieć wpływ na cenę transakcji; skutkiem przedmiotowych ograniczeń może być w szczególności brak zapewnienia przez PKO Bank Polski zawarcia i realizacji transakcji kupna i sprzedaży instrumentu finansowego w dowolnie wybranym przez Klienta terminie;
• ryzyko kredytowe, rozliczeniowe i operacyjne dotyczące PKO Banku Polskiego: Klient, zawierając transakcje z PKO Bankiem Polskim, powinien brać pod uwagę ryzyko kredytowe, rozliczeniowe i operacyjne leżące po stronie PKO Banku Polskiego;
• ryzyko prawne, rachunkowe, podatkowe oraz operacyjne niezależne od PKO Banku Polskiego: Klient zawierając transakcje rynku finansowego powinien brać pod uwagę również inne rodzaje ryzyka o charakterze prawnym, rachunkowym, podatkowym oraz operacyjnym, niezależne od PKO Banku Polskiego.

Przykładowe symulacje wyceny transakcji zawarte są w prezentacjach produktowych dostępnych w zakładce "Pliki do pobrania" oraz w Departamencie Skarbu. Symulacje wyceny transakcji dostępne w prezentacjach nie stanowią gwarancji osiągnięcia w przyszłości podobnych wyników z transakcji. Mechanizm symulacji nie odnosi się do wyników z przeszłości. Scenariusze symulacji mają charakter wyłącznie przykładowy i nie odnoszą się do indywidualnej sytuacji Klienta.

Zastrzeżenia:

Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie reklamowy i informacyjny oraz nie stanowi oferty w rozumieniu Kodeksu Cywilnego. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być traktowane jako propozycja zawarcia jakichkolwiek transakcji na instrumentach finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. PKO Bank Polski dołożył starań, aby zamieszczone w niniejszym materiale informacje były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach, jednak nie może zagwarantować ich dokładności i pełności.

Zawieranie transakcji na instrumentach finansowych może się wiązać z konsekwencjami podatkowymi. W celu uzyskania szczegółowych informacji w zakresie opodatkowania zysków z terminowej transakcji stopy procentowej FRA Klient powinien zasięgnąć porady profesjonalnego doradcy podatkowego, radcy prawnego lub innej osoby, uprawnionej do udzielania porad w przedmiotowym zakresie.

Zawieranie transakcji na instrumentach finansowych nie jest zobowiązaniem, ani nie jest gwarantowane przez PKO Bank Polski. Niezależnie od informacji przekazanych przez PKO Bank Polski, przed zawarciem każdej transakcji Klient jest zobowiązany do oceny jej ryzyka, określenia jej ryzyka, potencjalnych korzyści oraz ewentualnych strat, jak również w szczególności charakterystyki, konsekwencji prawnych i księgowych transakcji, konsekwencji zmieniających się czynników rynkowych oraz w sposób niezależny ocenić, czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejsze transakcje mogą nie być odpowiednie dla wszystkich Klientów, przed zawarciem transakcji Klient powinien podjąć kroki w celu zapewnienia pełnego zrozumienia transakcji oraz dokonania niezależnej oceny właściwości transakcji w świetle jego własnych celów i uwarunkowań rynkowych, a w szczególności możliwego ryzyka i korzyści wynikających z jej zawarcia.
PKO Bank Polski nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym materiale.

PKO Bank Polski oferując instrumenty finansowe nie świadczy usług doradztwa inwestycyjnego, ani nie udziela porad inwestycyjnych lub rekomendacji zawarcia transakcji. Ostateczna decyzja, co do zawarcia transakcji, horyzontu inwestycyjnego oraz wielkości zaangażowanych środków należy wyłącznie do Klienta.

Materiał może być wykorzystywany do opracowań własnych pod warunkiem powołania się na źródło.