Makroekonomia

Poland has started to loosen pandemic restrictions. Booming consumer spending in the first days after reopening of malls suggest that pent-up demand will boost private consumption in 2q21 and opens space for upward revision of our GDP forecast.

Zmienność na amerykańskich giełdach była wczoraj ograniczona w oczekiwaniu na dzisiejsze NFP. Na EURPLN ciążyła zaplanowana na dziś publikacja uchwały Sądu Najwyższego ws. kredytów frankowych.

Nastroje na światowych rynkach poprawiły się nieznacznie po serii publikacji wyników spółek za 1q21. Wśród koncernów motoryzacyjnych GM opublikował dobre wyniki, mimo problemów w łańcuchach dostaw. Również Stellantis zaraportował mocny wzrost przychodów w 1q21, ale ostrzegł, że problemy z zaopatrzeniem w półprzewodniki zwiększą się w 2q21. Ostatnie wypowiedzi członków FOMC zakotwiczyły EURUSD w okolicach 1,20.

Na amerykańskich giełdach trwa wyprzedaż - Nasdaq100 stracił wczoraj blisko 2%, przecena S&P500 była skromniejsza. Przyczyną spadków były m.in. wypowiedzi sekretarz skarbu USA (byłej szefowej Fed), J.Yellen, sugerujące, że kontynuacji ekspansywnej polityki fiskalnej i wzrostowi inflacji może towarzyszyć normalizacja polityki pieniężnej. Nastrojów nie poprawiały również rozczarowujące wyniki niektórych globalnych koncernów (m.in. Apple, Tesli i Amazona).

RPP nie wprowadziła zmian w parametrach polityki pieniężnej – stopach procentowych (stopa referencyjna: 0,10%), programie QE i kredycie wekslowym. Decyzja była zgodna z oczekiwaniami. RPP nie zmieniła parametrów polityki pieniężnej od maja 2020.

CPI inflation rose to 4.3% y/y in April, boosted by food and fuel prices. We have to get used to elevated inflation levels in 2021. The CPI has fallen out of the NBP target range and will not return there for some (possibly quite a long) time.