Makroekonomia

Dobre wyniki spółek poprawiły nastroje na amerykańskiej giełdzie, prowadząc do wzrostu indeksu S&P500. Niezłe nastroje inwestycyjne, a jednocześnie przybieranie na sile oczekiwań na szybszą normalizację polityki pieniężnej na świecie (względem USA) osłabiły kurs dolara. Notowania obligacji nie przyjęły jednoznacznego kierunku. Kurs złotego też podlegał dwukierunkowym wahaniom.

Produkcja przemysłowa we wrześniu wzrosła o 8,8% r/r (PKO: 9,5%; kons.: 8,2%) wobec 13,2% r/r w sierpniu. Po odsezonowaniu produkcja wzrosła o 8,7% r/r, potwierdzając, że pozytywne tendencje wzrostowe w przemyśle utrzymują się mimo kłopotów w globalnych łańcuchach dostaw. Trend produkcji w trakcie wakacji wyhamował z bardzo wysokich poziomów obserwowanych po otwieraniu gospodarki i łagodzeniu restrykcji i we wrześniu utrzymywał się w okolicach 7%.

Obawy o kondycję chińskiego rynku nieruchomości i gospodarki po publikacji danych o PKB za 3q21 psuły nastroje na globalnych rynkach akcji. Dodatkowym źródłem niepokoju były rosnące ceny energii, które wzmagały obawy o utrzymywanie się inflacji i wspierały oczekiwania na zacieśnianie polityki pieniężnej Fed. Rentowności amerykańskich obligacji 10-letnich wzrosły powyżej 1,60%, EURUSD pozostawał bez większych zmian. Na krajowym podwórku złoty osłabiał się, rentowności 10-letnich papierów wzrosły.

Zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło we wrześniu o 0,6% r/r (wobec 0,9% r/r w sierpniu), a dynamika przeciętnego wynagrodzenia wyniosła 8,7% r/r (wobec 9,5% r/r w sierpniu).

Solidne dane o sprzedaży detalicznej w USA oraz dobre wyniki spółek były przyczyną wzrostu optymizmu na rynkach finansowych. Ceny akcji w USA ponownie zbliżyły się do historycznych rekordów, rentowności obligacji spadały. Ceny surowców kontynuowały wzrosty w wielu przypadkach do poziomów nie widzianych od połowy lat 2000, czemu sprzyjały ograniczenia produkcji wywołane przez kryzys energetyczny.

Nastroje na światowych rynkach zaczęły się wyraźnie poprawiać po tym, jak wcześniej apetyt na ryzyko był stłumiony przez obawy o zakłócenia w łańcuchach dostaw oraz nasilenie presji inflacyjnej. S&P500 wzrósł najmocniej od marca. Ropa zdrożała. Dolar lekko się osłabił, a rentowności amerykańskich obligacji spadły. Złoty nieznacznie zyskał, a krajowy rynek stopy procentowej nieco odreagował po ostrym ruchu krzywych w górę z początku tygodnia.