
Wszystkie
Niższe stopy na nowy rok?
Okres świąteczno-noworoczny upłynął w dobrych nastrojach inwestycyjnych (wzrosty cen większości aktywów i rekordy indeksów akcyjnych w USA na koniec roku) przy rozpędzaniu się programu szczepień, wigilijnej umowie ws. relacji pomiędzy UE a Wlk. Brytanią o brexicie oraz informacjach o postępie prac nad nowym pakietem stymulacyjnym w USA. Cieniem na nastrojach kładło się jednak pogorszenie sytuacji epidemicznej i zapowiedzi wydłużenia lub rozszerzenia restrykcji w wielu krajach.
Nadzieja na nowy rok
PMI dla krajowego przemysłu przetwórczego wzrósł w grudniu do 51,7 pkt. z 50,8 pkt. w listopadzie (PKO i konsensus: 51,6 pkt.). Wzrost komponentów nowych zamówień, zatrudnienia i zapasów materiałów zrównoważył spadek produkcji na skutek ograniczonych mocy przerobowych w polskich fabrykach.
Idą Święta!
Przedświąteczny nastrój sprzyjał wczoraj poprawie nastrojów inwestycyjnych. Po poniedziałkowej wyprzedaży akcji przyszło odreagowanie. Rynki jednak ciągle nie mogą rozwinąć w pełni skrzydeł: doniesienia o kolejnych restrykcjach w związku z mutacją koronawirusa w Wlk. Brytanii i wielokilometrowe kolejki ciężarówek na autostradach prowadzących do przeprawy przez Kanał La Manche (po tymczasowym zamknięciu granicy przez Francję) nie wspierają apetytu na ryzyko.
Czarne chmury nad Londynem
Nastroje na rynkach psuły się wczoraj wraz z tym, jak kolejne państwa ogłaszały wprowadzenie zakazu podróży do Wlk.Brytanii w związku z wykrytą tam mutacją koronawirusa. W trakcie europejskiej sesji wszystkie sektory Stoxx600 były „pod kreską”. Pogorszeniu nastrojów sprzyjały sygnały z Parlamentu Europejskiego, że może on nie zdążyć z ratyfikacją ewentualnej umowy pobrexitowej przed 31 grudnia (o ile taka umowa będzie zawarta). Na tym tle informacje o zielonym świetle dla szczepionki Pfizera w UE nie miały większego rynkowego przełożenia.
Dno w kredytach za nami?
Wzrost podaży pieniądza M3 w listopadzie wyhamował do 16,1% r/r (wobec 17,0% r/r w październiku; PKO: 16,8% r/r; kons.: 16,7% r/r% r/r). Wzrost depozytów bieżących osłabł (35,3% vs 36,2% r/r w październiku), przy większym spadku depozytów terminowych (-33,2% r/r vs -30,4% w październiku). Dynamika gotówki przyspieszyła kolejny miesiąc, do 36% r/r z 34,8% r/r miesiąc wcześniej. Wzrost popytu na gotówkę był zauważalny (+5,5 mld zł), ale mniejszy niż w październiku (+7,9 mld zł) i wyraźnie odstający od trendów wiosennych (46,5 mld zł w okresie marzec-kwiecień).
Wirus mutuje
W okres przedświąteczny wchodzimy w oczekiwaniu na zakończenie dwóch ważnych procesów negocjacyjnych, które objęły znaczną część tego roku. O ile nowy stymulus fiskalny w USA ma jeszcze szanse na uchwalenie przed końcem roku (głosowanie planowane jest na dzisiaj), o tyle bardzo mało prawdopodobne jest znalezienie konsensusu w rozmowach nad pobrexitową rzeczywistością w Europie, a tym bardziej zatwierdzenie umowy pobrexitowej przez parlamenty w Londynie i Brukseli/Strasburgu jeszcze przed Nowym Rokiem.