Makroekonomia

Głównymi tematami, jakie interesowały rynki w ubiegłym tygodniu były potencjalne bankructwo chińskiego giganta rynku nieruchomości Evergrande oraz załamanie cen na rynku rudy żelaza. Na to nałożyły się jeszcze spadki cen akcji i wzrosty rentowności obligacji w oczekiwaniu na normalizację polityki Fed. W Europie tematem numer jeden pozostają rekordowe ceny gazu i ich negatywne skutki dla realnej gospodarki.

Produkcja przemysłowa w sierpniu wzrosła o 13,2% r/r (PKO: 15,4%; kons.: 13,8%) wobec 9,8% r/r w lipcu. Rozczarowująco słabe przyspieszenie rocznej dynamiki nastąpiło przy pozytywnym wpływie efektów kalendarzowych. Po odsezonowaniu produkcja wzrosła o 10,7% r/r, wskazując, że przemysł nadal solidnie rośnie, ale chociaż trend produkcji jest wyraźnie ponad przedpandemiczną ścieżką, to przestał się poprawiać.

Amerykańskie akcje i obligacje wczoraj lekko traciły ze względu na wzrost oczekiwań inwestorów na tapering Fedu, wywołany dobrymi danymi o sprzedaży detalicznej za sierpień i tygodniowej liczbie nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych. Ważnym czynnikiem dla globalnych rynków pozostaje rozprzestrzenianie się mutacji Delta, sprawiające, że ożywienie globalnej gospodarki wytraca impet.

Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w sierpniu o 9,5% r/r po wzroście o 8,7% r/r w lipcu, mocniej od oczekiwań. Z kolei dynamika przeciętnego zatrudnienia była niższa od oczekiwań, równa 0,9% r/r wobec 1,8% r/r w lipcu.

W centrum uwagi europejskich rynków znajdują się obecnie obawy o wzrost cen energii. Wysokie ceny energii elektrycznej i gazu wzmagają niepokój o wydolność europejskiego systemu energetycznego. W USA giełdy zanotowały mieszane wyniki po tym jak dane z Chin sugerują głębsze od oczekiwań spowolnienie gospodarcze, a niższa inflacja CPI wskazuje, że boom konsumpcyjny wspierający sprzedaż detaliczną przemija.