Makroekonomia

Inflacja CPI w czerwcu (szybki szacunek) wzrosła do 15,6 r/r z 13,9% r/r. To drugi miesiąc z rzędu kiedy był zbliżony do prognoz (PKO: 15,6%; kons. 15,5%, zakres prognoz:15,3-15,7%). Inflacja bazowa (CPI bez żywności, paliw i energii) wzrosła wg naszego szacunku do 9,1-9,2% r/r z 8,5% r/r w maju.

Nastroje inwestycyjne nie zmieniły się wczoraj istotnie przy braku przełomowych wypowiedzi szefów EBC, Fed i BoE na sympozjum w Sintrze. Europejskie indeksy akcyjne lekko spadły, a na Wall Street były w trendzie bocznym. Mieszane dane inflacyjne ze strefy euro (zaskakująco silny wzrost inflacji w Belgii i Hiszpanii oraz niespodziewany spadek inflacji w Niemczech) nie wpłynęły istotnie na oczekiwania dotyczące działań EBC.

Dane z USA o nastrojach konsumentów i rynku nieruchomości popsuły nastroje na rynkach akcji. Akcjom nie pomogły także informacje z Chin o złagodzeniu restrykcji pandemicznych dla podróżujących do tego kraju ani informacje o tym, że banki amerykańskie zwiększają dywidendy. Indeksy na głównych rynkach znalazły się pod kreską. Nastroje nie poprawiły się także na głównych rynkach obligacji – rentowności 10-letnich Treasuries i Bundów wzrosły.

Rynek oswaja się z obawami o recesję i przypomina sobie o wysokiej inflacji. Indeksy akcyjne w Europie rosły, ale już USA sesja zakończyła się na minusach. Rentowności obligacji na rynkach bazowych lekko wzrosły. Uczestnicy rynku czekają na świeże dane inflacyjne oraz sygnały od bankierów centralnych. W centrum uwagi jest także szczyt G7 (z potencjalną deklaracją ograniczenia cen rosyjskiej ropy) oraz sympozjum EBC w Sintrze (z możliwymi deklaracjami co do przyszłości polityki pieniężnej w strefie euro).

Koniec minionego tygodnia stal pod znakiem dalszej odbudowy apetytu na ryzyko. Indeksy akcyjne w Europie i USA rosły w piątek, a perspektywa spowolnienia gospodarczego ograniczyła oczekiwania na podwyżki stóp Fed w przyszłym roku, rozbudzając nawet apetyt na obniżki. Rentowności amerykańskich obligacji były względnie stabilne, a EURUSD wahał się w okolicy 1,055. Notowania złotego były stabilne, kurs EURPLN kształtował się w okolicy 4,70, a USDPLN w pobliżu 4,46.